회사의 오늘을 비추는 재무상태표

스타트업 재무제표 분석 #2

지난 강의에서 재무 상황이 좋은 기업의 재무제표는 안정성, 성장성, 효율성을 충족한다고 한 것 기억 나시나요? 파인드어스 이재용 회계사님은 그중 안정성, 즉 현금이 충분하고 적자 규모가 적정 수준인지를 확인하려면 재무상태표를 살펴보라고 조언합니다. 재무상태표는 특정 시점의 자산과 부채, 자본을 나타내기 때문에 재정상황이 얼마나 안정적인지를 확인하는 데 도움이 된다고요. 그럼 재무상태표의 주요 항목을 살펴볼까요?

🔍 재무상태표의 주요항목

재무상태표는 왼쪽에 자산, 오른쪽에 부채와 자본을 표시해요. 자산은 부채와 자본의 합과 같죠. 다음과 같이 각 항목의 상태를 확인해 이 회사가 재무적으로 긍정적인 상황인지를 가늠해볼 수 있어요.

• 자산: 자산은 유동자산과 비유동자산으로 구분해요. 유동자산은 1년 이내 현금화할 수 있는 자산이에요. 유동자산이 클수록 빠르게 현금을 조달할 수 있어 안정성이 높지만, 필요 이상으로 크면 성장동력을 저해하거나 위험 요소가 될 수도 있어요. 예를 들어 기업의 총 자산에 비해 현금의 비중이 너무 높으면 그만큼 투자 등을 통한 부가가치가 발생하지 않으니 ROA(총자산이익률, Return on Assets)가 낮아질 수 있어요. 또 기업 규모에 비해 매출채권이 너무 크다면 매출대금 회수가 원활하지 않다는 뜻이므로 장기적으로는 현금이 부족해질 우려가 있죠. 비유동자산은 1년 이후 회수되거나 오랜 기간 회사가 직접 사용하는 자산이에요. 비유동자산은 커머스 기업의 물류센터처럼 회사의 장기적인 성장동력을 의미하므로, 점점 증가한다면 긍정적 신호로 읽을 수 있어요.
• 부채: 부채도 1년 이내 상환해야 하는 유동부채와 상환 만기가 1년을 초과하는 비유동부채로 구분해요. 한편 고객으로부터 매출 대금을 미리 받은 경우, 유동부채 중 선수금(선수수익)으로 표시하기도 해요. 건설, 소프트웨어 등 장기간의 프로젝트로 진행되는 분야에서는 선수금 규모가 기업의 미래를 긍정적으로 전망하는 단서가 되기도 하니 ‘착한 부채’인 셈이죠.
• 자본: 자본은 자산에서 부채를 차감한 값과 같고, 순자산이라고도 해요. 자본금, 자본잉여금, 설립 이후의 누적손익인 이익잉여금(마이너스일 경우는 결손금)이 해당해요.

👀 안정성을 확인하는 세 가지 지표

재무상태표를 보고 기업의 상태가 안정적인지 확인하려면 부채비율과 현금 보유량, 재고자산 회전율을 체크해야 해요.

• 부채비율: 부채비율은 부채의 합을 자본의 합으로 나눈 값이에요. 예를 들어, 부채가 총 28조이고 자본이 55조인 기업의 부채비율은 50% 정도로, 자본으로 부채를 감당할 수 있으므로 안정성이 높다는 걸 알 수 있어요. 하지만 만약 이 기업이 25조 이상의 공장(유형자산)을 가지고 있어 이를 담보로 자금을 조달해 성장에 투자할 수 있음에도 부채비율을 낮게 유지하고 있다면, 안정성은 높으나 성장성이 낮은 편이라고 판단하는 근거도 될 거예요.
• 현금 보유량: 현금 보유량이 충분한지 점검하려면 절대 금액만 보기보다는 손익계산서와 대조해 보는 게 좋아요. 가령 현금 자산이 5조라면 절대적인 금액이 크지만, 손익계산서 상 매년 적자가 3조씩 발생하고 있다면 현금 보유량이 충분하다고 보기 어렵겠죠.
• 재고자산회전율: 재고자산회전율은 매출원가를 평균 재고자산으로 나눈 값으로 재고자산이 판매돼 현금화되는 속도를 나타내요. 회전율이 예측보다 길어질수록 받을 돈과 줄 돈의 차액인 순운전자본이 빠르게 악화되므로(순운전자본이란?), 적정한 재고자산 회전율을 유지해야 안정적인 기업이라고 할 수 있어요. 다만 산업 특성별로 평균적인 회전율이 달라요. 신선식품을 판매하는 마켓컬리의 재고자산 회전율은 15일, 패션 플랫폼인 무신사의 회전율은 7개월로 상이한데요. 품목의 특성을 고려하면 충분히 안정적인 수준이라고 볼 수 있어요.

이 회계사님은 재무상태표를 기업의 얼굴이라고 말하곤 하는데요. 사람의 얼굴을 보고 전반적인 첫인상을 파악하듯, 재무상태표 상의 자산, 부채, 자본의 규모와 구성을 보고 기업의 규모나 건전성을 일차적으로 확인할 수 있기 때문이에요. 제 3자가 우리 회사의 재무상태표를 보고 느낄 첫인상은 어떨지 상상하며, 개선점을 찾아보는 건 어떨까요?